Ray Dalio's cycli en het belang van koers houden

Intro

Markten bewegen. De wereldorde verschuift. Wie nu belegt, doet dat in een tijd van ingrijpende verandering. Niet voor het eerst. De grote lijnen worden al decennia scherp afgetekend door Ray Dalio, oprichter van Bridgewater. Zijn analyses van schuldencycli en geopolitieke verhoudingen helpen beleggers afstand te nemen. En richting te kiezen.

Fases in de cyclus

‍Dalio ziet de geschiedenis als een reeks cycli van ruwweg 80 jaar. Elk lang mensenleven kent vier fases:

1. Opbouw: gemeenschapszin en gedeelde waarden (1945-1965)
2. Ontwaking: rebellie en individualisme (1965-1985)
3. Ontbinding: consumentisme en fragmentatie (1985-2005)
4. Omwenteling: ongelijkheid, wantrouwen en polarisatie (2005-?)

Volgens Dalio zitten we nu aan het einde van fase vier. De fase waarin oude systemen wankelen en nieuwe krachten opstaan. De opkomst van China, de toenemende spanningen tussen noord en zuid en oost en west, de tegenstellingen tussen arm en rijk, wereldwijd en intern, het toenemend populisme, het zich terugtrekkende Amerika: het zijn allemaal tekenen van een wereldorde die op zijn einde loopt.

Waarom lange termijn niet altijd genoeg is  ‍

Beleggen op lange termijn geeft rust. Maar niet altijd richting. Wie in 1929 of 1965 instapte, moest tientallen jaren wachten op herstel. Dus ook dan is een goede strategie bepalend voor resultaat.

‍

Figuur 1: Dow Jones Index, recessies grijs aangegeven (logaritmische schaal)

De Dow Jones brak in het verleden pas na decennia zijn oude toppen. Wie niet anticipeerde, verloor waarde. Niet alleen op papier. Maar ook in koopkracht en kansen. Ook obligaties, grondstoffen en vastgoed kunnen langdurig achterblijven. Zeker als inflatie oploopt en schulden zich opstapelen. Dan volstaat spreiding niet meer. Dan is tijd een bedreiging. Dan is richting nodig. Een proces dat de juiste momenten herkent, zonder afhankelijk te zijn van voorspellingen.

Een nieuwe wereldorde  ‍

Sinds de Tweede Wereldoorlog groeiden globalisering, democratie en het Amerikaanse leiderschap uit tot norm. Die norm verschuift. De VS stelt het eigenbelang voorop. China profileert zich als tegenmacht. Europa zoekt zijn positie in een multi-polaire wereld.

Trump markeerde deze omwenteling. Zijn beleid maakte duidelijk waar de VS voor kiest: minder afhankelijkheid, meer defensieve kracht. Daarmee wordt de wereldeconomie opnieuw ingericht. Niet geleidelijk, maar met frictie.

De VS beschikt over stevige troeven: geografische veiligheid, energieonafhankelijkheid, technologische voorsprong, een wereld reserve valuta en een relatief jonge bevolking. Maar het trekt zich terug uit multilaterale afspraken. De internationale orde versplintert en daarmee haar gezag. Europa komt in een lastig parket terecht. Economisch kwetsbaar, politiek verdeeld en demografisch vergrijzend.

Twee scenario's, één aanpak  

‍Wat volgt is onzeker. Een akkoord tussen China en de VS herstelt voorlopig de basis voor de wereldeconomie en de markten. Een escalatie kan leiden tot structurele recessie, inflatie, een geopolitieke conflict en een verschuiving in de wereldwijde machtsbalans.

Beide scenario’s vragen om wendbaarheid. Beleggers die vasthouden aan vaste mixen van aandelen, obligaties of vastgoed lopen risico’s die niet in de tijd verdwijnen. Cash lijkt veilig, maar verliest snel koopkracht. Juist in een overgangsfase is flexibiliteit essentieel. Strategieën die bouwen op vaste allocaties of lineaire verwachtingen lopen vast. De wereld ontwikkelt zich niet geleidelijk. Ze kantelt. En wie dat negeert, kijkt te laat achterom.

Goed voorbereid

‍Tijdens elke neergang zijn er ook sterke periodes. Elk negatief scenario biedt kansen. Mits er een proces is dat daarin overeind blijft. Dat automatisch bijstuurt. Zonder emotie. Zonder interpretatie. RAMM biedt zo’n proces. Geen voorspellingen, geen paniek. Maar een systeem dat beschermt bij daling en meebeweegt bij herstel. Juist als de wereld kantelt.

Zodat u koers houdt. En doorbouwt aan wat telt.

‍