Voorspellen is geen strategie
Markten zijn overgewaardeerd, zeggen veel analisten. Maar wat betekent dat eigenlijk? Begrijpen wat niet werkt, is vaak de eerste stap naar rust.
Wij hechten weinig waarde aan fundamentele analyse. Een groot deel van de beleggingsindustrie doet dat wel. Soms uit overtuiging. Vaak uit commerciële noodzaak. Onze visie is anders: opgebouwd door jarenlange ervaring en voortschrijdend inzicht, niet door snelle meningen.
Neem het begrip ‘onderwaardering’. Het wordt vaak gevangen in maatstaven zoals de koerswinstverhouding. De koers is een feit, maar de winst? Dat is een verwachting. En die verwachtingen worden opgesteld door analisten, beïnvloed door belangen en vaak bijgesteld. Een aandeel ‘ondergewaardeerd’ noemen zorgt voor handel, en handel levert commissies op. Voor beleggers is gezond wantrouwen dus verstandig.
Juist nu, met historisch hoge waarderingen, lijkt het alsof er onder de oppervlakte veel te halen valt. Maar die aanname leunt vaak op fragiele schattingen. Winstvooruitzichten zijn interpretaties van een toekomst die niemand kent. Vaak zijn ze niet meer dan een verlengde van de recente trend. Zelfs managementteams slagen er niet in betrouwbare voorspellingen te geven. Dat zegt genoeg.
De wereld is simpelweg te complex om goed te voorspellen. Macro-economische ontwikkelingen, geopolitiek, concurrentie. Kleine verschuivingen kunnen grote gevolgen hebben. En meestal zitten die gevolgen al in de koers voordat analisten hun modellen hebben aangepast.
Rust ontstaat wanneer je dat erkent. Wanneer je kiest voor een methode die niet leunt op onbetrouwbare voorspellingen, maar meebeweegt met wat markten daadwerkelijk doen.
Dat is de kern van onze aanpak: risicoadaptief en trendvolgend, gebaseerd op feiten — niet verwachtingen.
Wilt u weten waarom onze aanpak werkt, juist in een markt die steeds moeilijker te duiden is?
